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（来源：慧炬财经）
刚获证监会IPO备案，两天后就旋即通过上市聆讯，速度惊人！
本文为慧炬财经原创
作者 | 萧风
微信公众号 | huijufinance
2026年3月15日，上海傅里叶半导体股份有限公司（下称"傅里叶半导体"）顺利通过港交所主板上市聆讯，这意味着短期内可以进行招股程序，国泰君安国际、东方证券国际担任联席保荐人。
而就在此前的3月13日，傅里叶半导体刚刚获得中国证监会境外上市备案通知书，可发行不超过3833.33万股境外上市普通股，另有41名股东拟将所持合计9.89亿股境内未上市股份转为境外上市股份，标志着这家专注于音频及触觉反馈芯片的企业，正式迈入港股IPO冲刺阶段，有望成为港股"AI音频芯片第一股"。
公开信息显示，傅里叶半导体成立于2016年5月，采用无晶圆（Fabless）业务模式，核心业务聚焦低功率音频芯片、中大功率音频芯片及触觉反馈芯片的设计，产品广泛应用于智能手机、平板电脑、智能汽车、智能家居等多领域，此次通过聆讯，既是公司自身发展的重要里程碑，也折射出国产音频芯片赛道的蓬勃活力。
股权结构上，公司创始人、董事长兼CEO徐小林是公司的实际控制人。在IPO前，徐小林直接持有公司19.68%的股份，为第一大股东，徐小林在半导体行业拥有超过20年的经验。
慧炬财经注意到，傅里叶半导体上一轮融资于2022年8月完成，估值达27.75亿元，较投资前估值升2.77%，较对上一轮2022年3月完成融资的估值升1.04倍。上市前投资者包括非洲手机之王传音控股，持股约1.98%；省级国有资本投资公司福建投开，持约1.11%股份。
据悉，此次港股IPO，傅里叶半导体集资所得将用于建立一个新的研发中心；采购自动测试设备及建设内部自动测试验证线、招聘供应链管理工程师；寻求策略性收购及合作；用于产品的营销及销售；以及用作营运资金及其他一般企业用途。
营收爆发增长 增长动能强劲
亏损收窄，但盈利仍待突破
据傅里叶半导体聆讯后披露的资料集，近年来其营收呈现爆发式增长态势，但仍处于持续亏损状态，核心财务指标呈现"增长与压力并存"的特点。
营收方面，傅里叶半导体收入从2022年的1.30亿元（人民币，下同）稳步增长至2023年的1.50亿元，2024年迎来爆发式增长，营收增至3.55亿元，较2023年同比增长约136.34%；2025年前10个月，公司实现营收2.81亿元，延续增长态势。
事实上，其收入增长主要得益于低功率音频芯片的销量提升，该品类贡献了公司超过90%的收入，2024年公司总芯片销量达4.7亿颗，其中低功率音频芯片销量4.52亿颗，2025年前10个月该品类销量进一步增至3.89亿颗。
利润方面，傅里叶半导体尚未实现年度盈利，但亏损额度持续收窄。2022年至2024年，公司净亏损分别为6590.2万元、9413.0万元、5684.4万元，2023年亏损达到峰值后，2024年减亏幅度显著；2025年前10个月，净亏损为5177.6万元，亏损率约为18.4%。经调整后利润同样呈现收窄趋势，2022年至2025年前10个月，经调整利润分别为-0.58亿元、-0.86亿元、-0.49亿元、-0.33亿元，亏损收窄主要得益于营收规模扩大及毛利率改善。
众所周知，毛利率是反映公司盈利能力的核心指标，而傅里叶半导体的毛利率呈现出"先承压、后改善"的清晰趋势。
数据显示，2022年，傅里叶半导体毛利率仅为7.3%，毛利948万元；2023年受行业周期及研发投入影响，毛利率陷入负值，为-0.1%，毛利仅-12.4万元；2024年毛利率显著改善，提升至13.1%，毛利增至4656万元；这一改善趋势在2025年得以延续，前10个月毛利率进一步攀升至20.0%，毛利达到5606万元。
分应用领域来看，作为公司最大收入来源的智能手机领域，毛利率波动与整体趋势一致：2022年为16.4%，2023年降至4.4%，2024年回升至15.6%，2025年前10个月进一步增至19.5%，成为推动整体毛利率提升的核心动力。
不过需要注意的是，当前傅里叶半导体20%的毛利率仍低于国内音频芯片头部企业30%以上的行业平均水平，盈利空间仍有提升潜力。
研发费用持续高投入
技术壁垒稳步构建
作为芯片设计企业，研发投入是维持核心竞争力的关键，傅里叶半导体始终保持高强度研发投入。
数据显示，在2022年至2024年，傅里叶半导体研发费用分别为0.49亿元、0.59亿元、0.68亿元，呈逐年递增趋势；2025年前10个月，研发费用达0.56亿元，接近2024年全年水平。
从研发投入占营收比重来看，分别占同期总经营开支的57.7%、60.2%、62.7%、53.0%，高研发投入主要用于核心技术迭代、新产品研发及人才储备，为公司技术突破提供了坚实支撑。
研发团队方面，傅里叶半导体核心骨干大多来自高通、恩智浦、德州仪器等国际芯片巨头，平均行业经验超20年，深耕数模混合芯片设计赛道，截至目前，公司已构建起全栈式自研架构与AI智能算法核心竞争力，多项产品性能指标领先国内外一线竞品，还成功填补了国内中大功率数字音频功放芯片的技术空白。
国产音频芯片领军者
多领域跻身头部阵营
根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收益计算，傅里叶半导体在全球功放音频芯片供应商中排名第四，在中国功放音频芯片供应商中排名第三，在中国触觉反馈芯片供应商中排名第五，在国产替代浪潮中占据重要地位。
具体来看，在智能音频芯片领域，傅里叶半导体稳居全球第三、中国第二，智慧屏领域市占率更是位居中国第一；作为中国首批实现Smart PA智能音频功放芯片量产的企业，公司打破了海外企业的长期垄断，已实现安卓手机品牌全覆盖，早在2018年就导入三星ODM供应链，2022年进一步导入三星自研体系，是为数不多成功出海的中国芯片企业。
客户资源方面，公司已打通全球头部客户生态链，消费电子领域覆盖三星、小米、荣耀、vivo、传音等知名品牌，智能家居领域为创维、海信、TCL等龙头供货，汽车领域深入比亚迪、长安、奇瑞等车厂供应链，产业资源优势显著。
值得留意的是，傅里叶半导体五大客户收入占比达88.2%，面临客户集中风险，一旦主要客户大幅减少订单或完全停止进行业务往来，公司或会面临重大亏损的风险。
资本层面，公司获得君联资本、高瓴创投、红杉中国、深创投等知名机构加持，同时华勤技术、传音控股等下游核心客户也是其股东，产业资本与财务资本联动，为公司发展提供了稳定支撑。
傅里叶半导体通过港交所上市聆讯，无疑将借助资本市场的力量，进一步扩大研发投入、完善产品矩阵、拓展市场份额，加速推进国产音频芯片的进口替代进程。
不过，其也面临诸多挑战：一方面，成立近十年仍未实现盈利，毛利率虽持续改善但仍低于行业平均水平，盈利拐点尚未明确；另一方面，就在通过聆讯次日，公司遭遇国内模拟芯片龙头艾为电子的专利侵权诉讼，该案将于2026年4月27日开庭审理，恰好卡在公司路演、定价、招股的关键窗口期，可能影响上市进程及投资者信心。
此外，消费电子行业存量下行周期、车规级芯片尚未实现规模化营收、核心产品依赖单一领域等问题，也可能制约公司长期发展。
事实是，傅里叶半导体的港股上市，将为国产智能音频芯片行业注入新动力，其发展路径贴合国际数模混合芯片龙头的成长逻辑，若能顺利上市募资、化解专利纠纷、推动高毛利业务放量，有望逐步成长为具备国际竞争力的国产数模混合芯片龙头。
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