如何获得杠杆炒股资金:股票杠杆10倍-七成浮盈、最高回报超10倍 机构溢价争抢港股IPO基石份额

　　企业原计划提供的认购额度，是占IPO新股发行量40%的股份 ，但想参与的基石投资资金规模，已经达到计划额度的3倍以上。港股IPO的基石投资
，正在从乏人问津，转向溢价争抢 。

　　最新的例子是博泰车联网科技（上海）股份有限公司（以下简称“博泰车联 ”）。通过港交所聆讯后 ，该公司9月22日开启港交所上市招股
，并引入了三家基石投资人，

　　这只是港股基石投资热的一个缩影
。Choice数据显示 ，2025年以来
，港股IPO市场基石投资者参与度呈现井喷式增长，平均每家上市公司获5.35名基石投资者“护航” ，这一数值较去年同期的1.37名激增近290%
，部分项目基石额度获资金超额三倍认购。

　　外资机构、上市公司 、头部投资机构等诸多机构，是基石投资热的主要推动力量 。驱动这一结构性转变的核心逻辑 ，在于投资回报率的根本性改善
。数据显示
，超77%的基石投资者账面浮盈，创新药企及新消费龙头则成为收益引擎 ，部分项目为基石投资者带来了逾十倍的投资回报。显著的赚钱效应，彻底扭转了此前因流动性担忧而致的观望情绪
，基石投资从“风险包袱
”转变为“核心资产配置”的关键一环 。

　　从乏人问津到溢价抢筹

　　根据博泰车联披露，此次全球发售预计募资总额为10.67亿港元 ，Horizon Together Holding Ltd.、Huangshan SP
、Smart Ventures Limited等三家基石投资人
，合计认购4.66亿港元，占比超40%
。

　　Choice数据显示 ，截至9月23日
，今年新上市的54家港股公司，共引入了吸引289名基石投资者 ，平均每家公司5.35位基石投资者。

　　与之对比
，去年同期有30家公司上市，仅出现了41家基石投资者 ，平均每家公司仅有约1.37家基石投资者 。

　　从结构上看
，大型IPO项目尤其受到资本追捧
。宁德时代（01207.HK）港股上市时，吸引了中石化、高瓴资本 、科威特投资局
、高毅资产、瑞银 、橡树资本
、中国太保、泰康保险 、博裕资本
、景林资产等多达23家基石投资者“撑腰 ” ，认购金额合计203.71亿港元，占募资总额的66%。此外
，劲方医药-B（02595.HK）、三花智控（02050.HK） 、映恩生物-B（09606.HK）的基石投资者数量也均超15家，分别为19家
、17家、15家 。

　　更多潜在上市项目 ，也吸引着基石投资者的目光
。港交所行政总裁陈翊庭8月份曾公开表示
，该所推出“科企专线
”以来，一共新增了50家18A和18C公司的申请。Wind数据显示 ，目前
，18A板块正在等待通过聆讯上市的公司，至少达到20家 。

　　基石投资者往往承诺以IPO价格认购一定数量的股份 ，并在上市后至少锁定6个月。这也意味着
，基石投资人需要承受发行价未知和半年锁定期两大风险
。

　　华南一名投资人说，过去港股流动性不足 、破发率高 ，机构参与基石投资的意愿普遍偏低
，甚至导致部分拟上市企业暂缓IPO进程。即便在今年初，机构对创新药等赛道仍持审慎态度 。

　　眼下 ，这一局面已彻底扭转
。一名中资投行人士称，某公司原计划给基石投资者的额度是40%
，现在想参与的资金已经超额3倍了，“抢得太凶” ，只能设置较高的资金门槛
，有些机构甚至愿意谈判，还不惜溢价抢筹。

　　新力量入场

　　基石投资者群体的扩容 ，不仅体现在数量上
，更反映在结构多元化方面 。

　　公开数据显示，截至目前 ，年内参与港股IPO的基石投资者已经跃升至289家
。其中
，新增力量主要来自专业投资机构、上市公司两类市场主体。

　　回顾2023年，地方出资平台曾是新兴力量 。根据第一财经此前统计 ，当年有23家地方背景基石投资者参与14家公司的IPO
，主要聚焦于智能汽车
、新能源、医药等高端制造领域，偏好与本地产业或招商战略协同的项目
。

　　而今年的一个显著变化 ，是市场化基金与上市公司大举入场。第三方数据显示，2025年上半年
，93家基金/投资机构（含复投）共计出资302.06亿港元，占基石总金额的比例约为66.82% ，成为绝对主力 。

　　仅看今年大型IPO
，就汇聚了多家知名机构
。高瓴资本连续成为蜜雪集团（02097.HK） 、宁德时代
、恒瑞医药（600276.HK）、海天味业（03288.HK）等基石投资人；红杉中国也出现在蜜雪集团 、海天味业等公司的基石名单里。

　　从单笔投资来看，科威特投资局
、高瓴资本、GIC及施罗德的单笔投资均超过10亿港元 ，主要投资对象有宁德时代 、恒瑞医药
、海天味业及三花智控；其中科威特投资局单笔投资为38.76亿港元
，均投向了宁德时代；高瓴资本则有两笔超10亿港元的投资，分别投向海天味业、宁德时代 ，投资金额27.46亿 、15.5亿港元；GIC和施罗德则分别向恒瑞医药
、三花智控
，投资了20.77亿、11.14亿港元 。

　　外资整体参与度尤为突出。华泰证券研报显示，外资作为重要的基石投资者参与港股 IPO ，已累计认购超过 210 亿港元
，占基石投资者认购金额半数
。在人民币存在升值预期的大背景下，对外资在中国资产进行分散性配置的需求上升。

　　同时 ，上市公司作为战略投资者积极参与 。第三方数据统计显示，2025年上半年
，共有36家上市公司（不含复投）参与港股IPO基石投资，涉及21家IPO项目 ，累计投资金额为93.53亿港元
，占基石总金额的比例约为20.69%
。中国石化 、邮储银行、美团
、招金矿业、中国太保 、厦门象屿等A股或港股上市公司均参与其中。

　　回报最高超10倍

　　市场态度发生根本性逆转的核心动力，在于基石投资的显著赚钱效应 。可观的回报率 ，已成为吸引各类资本涌入的最大引力
。

　　以腾讯为例
，choice数据显示，一年多来 ，该企业控制的投资机构
，共参与了3次基石轮投资。

　　2024年6月，老铺黄金（06181.HK）以40.5港元/股的发行价登陆港交所 ，腾讯通过Huang River Investment Limited（下称“Huang River ”）认购675.1万股 。截至9月23日
，老铺黄金的收盘价为712.5港元，较发行价上涨166%
。粗略估算 ，仅该笔投资，腾讯账面浮盈就超过45亿港元。

　　Huang River今年参与了古茗的基石轮投资
，认购2500万美元（约1.95亿港元），约占全球发售股份的13.19% 。截至9月23日 ，古茗（01364.HK）总市值超530亿港元
，较IPO当日翻倍
。粗略估算，腾讯账面应也有不少浮盈。

　　整体上来看 ，基石投资者的也是“赚多亏少
” 。Choice数据显示
，年内54家引入基石投资者的港股上市公司中，有42家当前市价高于基石投资者的平均认购价 ，占比高达77.8%
，意味着超七成的基石投资者目前账面浮盈；出现亏损的项目为12家。

　　盈利项目呈现出明显的板块特征
。创新药企成为回报最高的领域。例如，药捷安康-B（02617.HK）9月23日收盘价为165.1元 ，较认购价涨幅超10倍 。映恩生物-B（09606.HK）
、中慧生物-B（02627.HK）、派格生物医药-B（02565.HK）的基石投资者
，也将获得超过2.5倍的回报
。涨幅第二梯队则为科技 、消费类企业，行业中的蜜雪集团
、古茗、赤峰黄金（06693.HK） ，目前的最新股价，也较基石投资者认购价上涨超过100%。

　　当然
，市场并非全无风险 。Choice数据显示，海螺材料科技（02560.HK） 、手回集团（02621.HK）等12家上市公司最新收盘价已低于基石投资者认购的平均价
。

　　正是在赚钱效应推动 ，多家基石投资者进行复投。Choice数据显示
，参与基石投资数量最多的机构，是UBS Asset Management（Singapore）Ltd. ，共计7次参与
，投资对向包括宁德时代
、恒瑞医药、海天味业 、IFBH及布鲁可；富国基金
、景林资产管理香港有限公司共参与8次基石投资，参投的项目也多集中在几家A+H公司及消费股上 。

（文章来源：第一财经）